换手率是指在一定时间内某只股票转手买卖的频率，它的计算公式为：换手率=（某一段时间内的成交量/流通股数）×100%。根据成交量统计时间的不同，换手率可分为日换手率、周换手率、月换手率等等，其中日换手率用的最多。
换手率是衡量个股活跃度的主要指标，对于短线投资者而言，换手率的重要性仅次于量价。通常情况下，个股换手率高，表明资金参与意愿强，股性活跃，波段机会大；而换手率低，则表明资金参与意愿较弱，交易获利机会不大。
换手率有以下几个主要特点：
1.流通盘越小换手率越大。以日线数据为例，大盘股换手率通常不会超过2%，而创业板、科创板中的小盘股，日换手超过5%都是稀松平常。比如同为创业板股票，五洲医疗的流通盘不到2000万股，它的日换手率为5.23%；而宝莱特的流通盘超过2亿股，日换手率为1.81%，远低于五洲医疗。
2.机构投资者越少换手率越大。机构投资者通常介入的资金量较大，倾向于长期投资，不便短线腾挪。普通投资者偏好短线交易，喜欢高抛低吸，因此无机构控盘的个股换手率相对来说要大一些。举个例子，同为科创板上市公司，流通盘大小差不多，惠泰医疗的机构持仓占比超过21%，日换手率为0.74%；倍轻松的机构持仓不到1%，日换手率为3.67%，远高于惠特医疗。
3.交收周期越短换手率越大。A股实施T+1交易制度，当天买入的股票需要等到下个交易日才能卖出，平均换手率在3%以内；可转债实施T+0交易制度，当天买入的可转债当天可以卖出，换手率可以超过100%。比如思创医惠8月2日涨停，其日换手率不到22%；而其可转债的换手率却达到了惊人的1017%。
以8月2日行情为基础，我对A股上市公司的平均换手率做了一下统计，发现全部A股的平均换手率为2.78%，流通盘在1亿以下的个股平均换手率为5.31%，介于1-10亿的平均换手率为2.58%，超过10亿的平均换手率为1.26%。
平均换手率描述了个股活跃度的一般情况，对于操作的指导意义不大，只有那些换手率相对于均值产生显著变化的个股才有操作价值，比如超越均值一倍以上。在具体应用中，我们可以给换手率设定一个“活跃阈值”，比如流通盘在1亿以下的个股，换手率超过10%即认为进入活跃期，这样做的目的是为了方便选股。
换手率的使用有几个注意事项：
首先，低位充分换手意味着行情上涨概率大，高位充分换手则相反。
其次，高换手的同时通常也伴随着成交量的显著放大。
最后，换手率可结合KD指标、筹码线等综合使用。
举个例子，大众交通（600611）在7月8日启动时，成交量大幅放大，KD指标低位金叉，筹码单峰密集，换手率达到2.98%，远超前20日均值0.93%。
值得注意的是，高换手率并不是股价上涨的必要条件，许多机构扎堆的权重蓝筹换手率普遍低于1%，但并不妨碍其走出趋势性上升行情。相对而言，换手率在小盘股中的应用意义要大得多。